国企改革之混合所有制改革

发布时间:2020-10-21 来源:公众号北大纵横原创文章

混合所有制改革作为国企改革的重要试点,随着国企改革纵深推进,成为备受关注的热点命题。对于混合所有制改革,我们该当如何认识呢?

01 为什么混

国有企业对于发展国民经济起着举足轻重的作用,在过去作出了重大贡献,在未来也将继续发挥其重要影响力。但在不利的经济环境下,整体国有企业的盈利能力明显下降。国有经济活力下降、影响力减弱、风险剧增,面对严峻形势,国家不得推行本轮国企改革。基于此,国家希望通过混合所有制,引入民企灵活的市场应对机制和管理体制创新,激发国企的活力与竞争力,同时带动非公有制经济发达发展。特别强调,混合所有制不是“为混而混”,对于许多国企来说,缺的不是钱,是活力。

02 谁能混

国家通过分类监管政策,对混合所有制改革的主体作出了相应要求。对于商业一类,即处于充分竞争行业和领域的国企,原则上都要实行公司制股份制改革,积极引入其他资本实现股权多元化,国有资本可以绝对控股、相对控股或参股,加大改制上市力度,着力推进整体上市。对于商业二类,即关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域,或处于自然垄断行业的国企,要保持国有资本控股地位,支持非国有资本参股,要以“政企分开、政资分开、特许经营、政府监管”为原则积极推进改革。对于公益类,即以社会效益为导向,以保障民生,提供公共产品和服务为主要目标的企业,可采取国有独资形式,具备条件的也可以推行投资主体多元化,还可以通过否买服务、特许经营、委托代理等方式,鼓励非国有企业参与经营。

03 跟谁混

从混改的目的出发,从自身的需求出发,寻求混改对象。可作为首选的对象存在两类企业:

一是行业巨头,可以带给国企先进的管理思维和经验;

二是有技术优势或产品优势但资金不足、规模不大的成长性小企业,以实现优势互补。

04 怎么混

对于混合所有制改革的实现方式,存在改制重组、上市、员工持股、产权改革、引入战略投资者五方式,具体如下:

一是改制重组。通过业务、资产及债务等要素的重新组合,优化业务和资源配置、减轻包袱、提供国企竞争力。比如笔者服务的某地市级交通企业,按照产业聚焦、主业突出、业务协同等原则,通过合并、划转、剥离、清算等多种方式突进国企改革重组。

二是整体或核心资产上市。鉴于资本市场对财务等方面的要求,推动企业改革。在上市过程中,通过优化治理结构、规范管理、推进市场化,提升企业的竞争力。

三是员工持股。员工持股是备受关注的混合所有制实现形式。推行员工持股,须满足特定条件:一是主业处于充分竞争行业和商业领域的商业类企业;二是股权结构合理,非公有制资本股东持股比例达到一定比例;三是公司治理结构健全;四是营业收入和利润90%以上来源于所在企业集团外外部市场。

四是引进基金进行产权制度改革。设立政府引导基金,用有限的资金作为杠杆,来吸引更多的社会资本投资国有企业混合所有制改革或者进入新兴战略产业,促进产业升级。

五是引入战略投资者。战略投资者能够在商业、市场方面提供参考,在资金、管理、资本市场等方面提供资源,协助企业创造更大价值。混合所有制五种实现非按时常常组合使用,在企业不同的发展阶段可以不同的侧重。对于限于困境的企业,通常采取重组改革的方式;在引入战略投资者的同事,通常推行员工持股计划,并且最终实现上市。

05 改什么

混合所有制的根本目的是要突破企业发展的体制机制障碍,激发企业活力。要解决体制机制问题,须完成以下三个核心的改变:

首选建立有效制衡的法人治理结构。完善“四会一层”即股东会、董事会、监事会、党委会、经营层的功能,通过引入独立董事,建立专业委员会,进而建立完善的法人治理体系。其次引入职业经理人管理制度和市场化用工制度。在完善的法人治理结构下,进入职业经理人管理且,加大市场化选聘力度,实现“能上能下”;建立市场化用工机制,实现员工“能进能出”。最后建立市场化的激励约束机制。员工收入应与企业效益和发展目标相关联,强化收入与业绩挂钩的机制。同时建立财务审计与信息披露、延期支付、追索扣回等约束机制,强化激励的同时加强约束,牵引并规范员工行为。

作者:郝磊超,北大纵横合伙人